2026年4月10日晚間，長安汽車發(fā)布2025年年度報(bào)告——這是長安汽車于2024年7月升格為"新央企"（副部級）后的首份年報(bào)。162年歷史的車企，第一次以央企身份交出了成績單。

數(shù)字很誠實(shí)。2025年，長安實(shí)現(xiàn)營收1640億元，同比增長2.67%，連續(xù)六年正增長；新能源車銷量110.9萬輛，同比增長51.1%，增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均；海外銷量63.7萬輛，同比增長18.9%，海外毛利率19.49%，高于國內(nèi)業(yè)務(wù)。三組數(shù)據(jù)勾勒出一個(gè)輪廓：這家老牌車企正在擺脫對合資和燃油車的依賴，向智能低碳出行科技公司加速轉(zhuǎn)型。

但數(shù)字也有刺眼的部分。歸母凈利潤40.75億元，同比下降44.34%。如果只看這個(gè)數(shù)字，長安2025年的盈利能力似乎在"倒退"。但拆開來看：扣非凈利潤27.95億元，同比增長8.03%——這意味著利潤的"主心骨"在變強(qiáng)，而非變?nèi)酢衾麧櫞蠓禄淖锟準(zhǔn)资?024年的高基數(shù)效應(yīng)（2024年有大額投資收益和非經(jīng)常性損益），而非經(jīng)營能力的惡化。

更值得關(guān)注的是毛利率的變化：15.54%，同比提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。在2025年全行業(yè)"價(jià)格戰(zhàn)"白熱化、新能源滲透率突破50%的背景下，長安的毛利率不降反升，這幾乎是一個(gè)"反直覺"的結(jié)果。它的背后是規(guī)模效應(yīng)的釋放（110萬輛新能源攤薄了單車固定成本）和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化（高毛利的深藍(lán)和阿維塔占比提升）。在這個(gè)所有車企都在"虧本賣車搶市場"的年代，能實(shí)現(xiàn)毛利率提升的整車企業(yè)，屈指可數(shù)。

一個(gè)容易被忽視的數(shù)據(jù)是長安的貨幣資金：超過540億元。在造車新勢力融資困難、現(xiàn)金流緊張的2025年，長安手握540億現(xiàn)金——這相當(dāng)于兩年以上的研發(fā)投入，或者四個(gè)阿維塔從零到上市的全部資金需求。這540億不只是"錢"，更是長安作為央企的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和戰(zhàn)略耐心的體現(xiàn)：當(dāng)市場冬天來臨時(shí)，長安不需要為了現(xiàn)金流去"低價(jià)甩賣"，它可以承受暫時(shí)的虧損，堅(jiān)持長期的技術(shù)投入和品牌建設(shè)。

但長安的現(xiàn)金流也并非沒有隱憂。2025年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額18.36億元，同比下降62.15%——這意味著長安雖然賺錢，但"賺到的錢"很大一部分被庫存、應(yīng)收賬款和資本開支占用了。銷售費(fèi)用99.92億元，同比增長32.56%，遠(yuǎn)超營收增速——這筆錢花在了渠道擴(kuò)張、品牌營銷和新品推廣上，短期內(nèi)推高了成本，但如果能換來市場份額和品牌認(rèn)知的提升，長期來看是值得的。

三大央企賽跑：長安憑什么贏？

中國三大汽車央企——中國一汽、東風(fēng)汽車、長安汽車——在新能源賽道上的"三國殺"，是2025年中國汽車行業(yè)最值得關(guān)注的敘事之一。

2025年，長安新能源銷量110.9萬輛，東風(fēng)104萬輛（含賽力斯47萬輛），一汽36.6萬輛。長安是唯一突破百萬輛的央企，也是三家之中唯一不依賴"并表"實(shí)現(xiàn)百萬輛規(guī)模的。

東風(fēng)的104萬輛中，賽力斯貢獻(xiàn)了將近一半——如果剔除賽力斯，東風(fēng)自主新能源僅約57萬輛。一汽的36.6萬輛雖然同比增長71.4%，但基數(shù)太小，且合資品牌占比超過70%，新能源轉(zhuǎn)型仍然處于"爬坡期"。

更有含金量的一組對比是"自主板塊占比"：長安自主板塊銷量占總銷量的84.7%，這意味著長安的新能源增長幾乎全部來自內(nèi)生動力，而非資本運(yùn)作。一汽和東風(fēng)的自主板塊占比分別不到30%和約60%——合資品牌的包袱越重，轉(zhuǎn)型的慣性就越大。

在海外維度，差距更為明顯。長安2025年海外銷量63.7萬輛，一汽和東風(fēng)的海外布局則"明顯滯后"。長安的"無海外不長安，無基地不海外"戰(zhàn)略已經(jīng)落地為79家分子公司、76個(gè)工廠、19000余家銷售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋115個(gè)國家和地區(qū)。泰國和巴西工廠正加速投產(chǎn)，雙VP常駐海外推進(jìn)本地化運(yùn)營。

海外市場的意義不只是"多賣幾輛車"。長安海外板塊毛利率19.49%，比國內(nèi)業(yè)務(wù)高出約4個(gè)百分點(diǎn)——這意味著每在海外賣一輛車，利潤就比國內(nèi)多出幾千元。以63.7萬輛的規(guī)模計(jì)算，海外市場的毛利貢獻(xiàn)可能達(dá)到數(shù)百億元級別。更重要的是，海外市場是中國車企跳出國內(nèi)"內(nèi)卷"泥潭、獲取更高品牌溢價(jià)的核心戰(zhàn)場。

比亞迪在泰國、巴西建廠，長城在俄羅斯和東南亞布局，奇瑞以出口量第一聞名——海外已經(jīng)成為所有中國頭部車企的"第二增長曲線"。長安在三大央企中唯一具備海外規(guī)模優(yōu)勢，這個(gè)優(yōu)勢在2026年會隨著75萬輛海外目標(biāo)的推進(jìn)進(jìn)一步擴(kuò)大。

長安在三大央企中的領(lǐng)先優(yōu)勢不是某一方面的領(lǐng)先，而是"規(guī)模+自主+海外"三個(gè)維度的全面領(lǐng)先。一汽有合資利潤的護(hù)城河但缺乏轉(zhuǎn)型緊迫感，東風(fēng)有賽力斯的"并表外掛"但內(nèi)生增長動力不足——只有長安，在市場化轉(zhuǎn)型的道路上走在了最前面，也走得最徹底。

這種領(lǐng)先不是政策紅利的結(jié)果，而是長安在過去十年"第三次創(chuàng)業(yè)"中積累的體系力——從"長安系"多品牌矩陣的構(gòu)建，到智能駕駛?cè)珬Ｗ匝械耐度?，到全球化產(chǎn)能的布局——每一項(xiàng)都是長期主義的產(chǎn)物，每一項(xiàng)都無法速成。

從32萬輛到110萬輛：長安的"三級火箭"

110萬輛新能源，這個(gè)數(shù)字是怎么來的？拆開來看，長安的新能源體系是一個(gè)清晰的三級架構(gòu)——覆蓋10萬級到30萬+級價(jià)格段的"三級火箭"。

第一級是長安啟源，主打10-15萬級市場。2025年啟源銷量約14.6萬輛，同比增長47.8%。2026年3月上市的啟源Q05激光雷達(dá)版（7.49萬元起），搭載禾賽激光雷達(dá)和128TOPS征程6M芯片，把高階智駕第一次拉到了7萬級價(jià)格段。啟源的存在意義不只是"賣車"，而是為長安的智駕體系（北斗天樞2.0）提供海量用戶數(shù)據(jù)和行駛里程——這些數(shù)據(jù)反過來又會提升深藍(lán)和阿維塔的智駕體驗(yàn)。

第二級是深藍(lán)汽車，主打15-25萬級市場。2025年深藍(lán)銷量32.5萬輛，同比增長44.4%。更重要的是，深藍(lán)實(shí)現(xiàn)了"階段性盈利"——2025年凈虧損8.99億元，相比2024年收窄42.77%。在一個(gè)新勢力品牌"燒錢百億仍難盈利"的年代，深藍(lán)用不到四年時(shí)間就接近盈虧平衡線，這個(gè)速度在行業(yè)內(nèi)非常罕見。S09、S07、L06三款車型的產(chǎn)品矩陣已經(jīng)覆蓋了SUV和轎車兩大品類，2026年新款S05的上市將進(jìn)一步擴(kuò)大深藍(lán)在中端市場的份額。

第三級是阿維塔，主打25-40萬級高端市場。2025年阿維塔銷量12.3萬輛，同比增長63%，連續(xù)10個(gè)月月銷破萬。按股權(quán)投資損失核算約12.12億元，相比2024年的40.18億元大幅收窄約70%。2026年4月8日上市的新阿維塔12（29.39-43.39萬元，四激光雷達(dá)+ADS 4.0）和4月22日上市的阿維塔06T（22.99-27.99萬元，三電機(jī)712kW），正在將阿維塔從"華為系智駕標(biāo)桿"推向"華為系智駕爆款"。

阿維塔的戰(zhàn)略意義超出了銷量本身。它是長安與華為深度綁定關(guān)系的"具象化"——華為ADS、鴻蒙座艙、DriveONE電驅(qū)系統(tǒng)、昆侖玻璃等核心技術(shù)的首次大規(guī)模量產(chǎn)落地，都是在阿維塔上完成的。這意味著阿維塔不僅僅是一個(gè)汽車品牌，更是長安獲取華為前沿技術(shù)"首發(fā)權(quán)"的戰(zhàn)略通道。

通過阿維塔積累的華為技術(shù)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)、用戶反饋和迭代數(shù)據(jù)，可以直接反哺長安自研的北斗天樞系統(tǒng)和太行電驅(qū)平臺——這種"借力打力"的策略，讓長安在智駕領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了"兩條腿走路"：華為路線保障高端市場的技術(shù)領(lǐng)先，自研路線保障中端市場成本可控。

三級火箭的動力來源不同：啟源靠規(guī)模和渠道，深藍(lán)靠產(chǎn)品力和效率，阿維塔靠技術(shù)和華為光環(huán)。但它們共享一個(gè)底座——長安166年的制造積淀和年產(chǎn)近300萬輛的供應(yīng)鏈規(guī)模。當(dāng)新勢力還在為"產(chǎn)能爬坡"焦慮時(shí)，長安的工廠已經(jīng)在為"300萬輛年產(chǎn)能"做系統(tǒng)性優(yōu)化。

更重要的是，三級火箭之間正在形成協(xié)同效應(yīng)。啟源Q05激光雷達(dá)版使用的禾賽激光雷達(dá)，與阿維塔12搭載的896線激光雷達(dá)來自同一供應(yīng)鏈體系——長安150萬顆禾賽訂單的議價(jià)能力，讓每一顆激光雷達(dá)的單價(jià)都比競品低出20-30%。深藍(lán)S09的增程技術(shù)與阿維塔12的增程系統(tǒng)同源——共享的增程器供應(yīng)商和熱管理方案，讓兩個(gè)品牌的產(chǎn)品開發(fā)周期縮短了6-9個(gè)月。這種"多品牌共享一個(gè)技術(shù)底座"的架構(gòu)，是長安最核心的體系優(yōu)勢，也是新勢力品牌在短期內(nèi)無法復(fù)制的壁壘。

126億研發(fā)，錢花在了哪里？

2025年，長安研發(fā)投入126億元，占營收7.67%，同比增長23.79%。這個(gè)研發(fā)強(qiáng)度在整車企業(yè)中僅次于比亞迪（8%+），超過吉利、長城和大多數(shù)新勢力。

這些錢花在了哪里？財(cái)報(bào)和公開信息給出了三個(gè)方向：

方向一：智能駕駛。"六國十地"全球研發(fā)布局，16大領(lǐng)域建成200余個(gè)實(shí)驗(yàn)室，行業(yè)唯一的"智能汽車安全技術(shù)全國重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室"。2024年12月獲國內(nèi)首塊L3級自動駕駛正式號牌，2026年3月獲批L4級自研Robotaxi測試牌照。天樞智能品牌下的端到端大模型、北斗天樞2.0計(jì)劃（2025年2月發(fā)布，宣布不再開發(fā)非智能化產(chǎn)品）——長安在智駕領(lǐng)域的投入是"全體系、全棧自研"的，不是只在個(gè)別車型上做"試點(diǎn)"。

方向二：新能源核心技術(shù)。自研電池品牌"金鐘罩"，2025年完成固態(tài)電池系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)研究（2027年逐步量產(chǎn)，能量密度400Wh/kg）。太行分布式電驅(qū)技術(shù)正式邁入量產(chǎn)與普及階段，從新阿維塔12的三電機(jī)到06T的分布式電驅(qū)都是這一技術(shù)的落地。70kW級燃料電池電堆關(guān)鍵技術(shù)研究也已完成年度任務(wù)。

方向三：未來出行。2026年4月1日成立長安天樞智能機(jī)器人（重慶）有限公司，計(jì)劃2028年量產(chǎn)人形機(jī)器人、2030年推出商用飛行汽車。2026年計(jì)劃投資144.7億元，其中長期股權(quán)投資100億元投向智能化、新能源品牌、動力電池、海外平臺和飛行汽車/機(jī)器人等領(lǐng)域。

126億的研發(fā)投入放在短期看是一筆巨大的成本，但放在長期看——尤其是與比亞迪2025年超過500億的研發(fā)投入相比——長安的投入力度仍然偏保守。如果長安想在2030年實(shí)現(xiàn)500萬輛產(chǎn)銷目標(biāo)（其中新能源滲透率超過60%），研發(fā)投入可能需要在未來3-5年內(nèi)翻倍。

從賣車到賣技術(shù)：長安的"華為化"野心

長安汽車的未來，可能不是一家"賣車的公司"，而是一家"賣技術(shù)的公司"。

北斗天樞2.0計(jì)劃中有一個(gè)容易被忽視的表述："中國智駕合伙人"生態(tài)——長安計(jì)劃聯(lián)合奇瑞、吉利、長城、比亞迪等12家車企，共建智駕技術(shù)聯(lián)盟。如果這個(gè)聯(lián)盟真正落地，長安將從"整車制造商"轉(zhuǎn)變?yōu)?quot;智駕技術(shù)供應(yīng)商"——類似華為在阿維塔身上的角色，長安也想在其他車企身上扮演同樣的角色。

這是一種"華為化"的野心：不滿足于只做自己的車，而是把自己的技術(shù)變成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，讓更多車企"用長安的方案造車"。北斗天樞2.0中的"開放共享"理念——天樞智能品牌面向全行業(yè)輸出智駕解決方案——正是這種野心的具體體現(xiàn)。

但"華為化"也意味著更大的風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)輸出需要強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力和穩(wěn)定的交付能力作為支撐，而長安目前在智駕領(lǐng)域的品牌認(rèn)知度遠(yuǎn)不如華為和小鵬。消費(fèi)者提到"智能駕駛"首先想到的是華為ADS、小鵬XNGP，而不是"長安天樞"。長安需要用足夠多的搭載天樞智能的量產(chǎn)車型（啟源、深藍(lán)），以及足夠多的安全里程（L4測試），來建立"長安智駕也能打"的市場心智。

長安的籌碼是規(guī)模。2025年110.9萬輛新能源車產(chǎn)生的行駛數(shù)據(jù)、63.7萬輛海外車積累的極端工況數(shù)據(jù)、200余個(gè)實(shí)驗(yàn)室的研發(fā)數(shù)據(jù)——這些數(shù)據(jù)是"訓(xùn)練"智駕系統(tǒng)的燃料，也是長安最核心的競爭壁壘。當(dāng)華為需要合作伙伴的量產(chǎn)規(guī)模來驗(yàn)證ADS 4.0時(shí)，長安百萬級的年產(chǎn)銷量是最有吸引力的籌碼。這種"規(guī)模+技術(shù)"的組合拳，是新勢力品牌無法復(fù)制的。

2025年的這份財(cái)報(bào)，是長安汽車"第三次創(chuàng)業(yè)"的一份階段性答卷。營收1640億、新能源110萬輛、海外63萬輛、研發(fā)126億——這些數(shù)字證明了長安在央企新能源賽道上的領(lǐng)先身位。但領(lǐng)先身位不等于領(lǐng)先地位。

凈利潤40.75億的下滑是一個(gè)警醒：轉(zhuǎn)型有代價(jià)，這個(gè)代價(jià)短期內(nèi)不會消失。阿維塔2025年提交上市申請，深藍(lán)剛剛接近盈虧平衡線，啟源在10萬級市場的利潤率極低——三大新能源子品牌的盈利拐點(diǎn)還沒有完全到來。2026年330萬輛的銷量目標(biāo)（新能源140萬輛，滲透率≥40%）意味著長安需要在一年內(nèi)新增30萬輛新能源銷量，在行業(yè)增速放緩的背景下，這個(gè)增量從哪里來？

長安的回答是"出海"和"技術(shù)輸出"。2026年海外目標(biāo)75萬輛，未來三年累計(jì)投放26款海外車型——這是增量最大的來源。而"中國智駕合伙人"生態(tài)如果落地，將為長安打開一條"技術(shù)授權(quán)"的新收入曲線。

長安是三大央企中走得最快、最遠(yuǎn)的，但追趕者也沒有停下腳步。一汽的71.4%新能源增速說明它正在"加速度"，東風(fēng)的賽力斯雖然含金量存疑但規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn)。更不用提比亞迪、吉利、奇瑞這些非央企巨頭——在2025年的銷量榜上，比亞迪、上汽、吉利、一汽、長安名列前五，長安剛好排第五。

從"央企第一"到"行業(yè)前五"，長安還有很長的路要走。但至少在2025年，這家166歲的車企證明了：老牌央企也能跑得快，也能跑得遠(yuǎn)，也能在新能源時(shí)代的牌桌上坐穩(wěn)一個(gè)位置。

至于能不能坐上"贏"的那個(gè)位置——2030年的500萬輛目標(biāo)，會給出答案。但至少在2025年，長安已經(jīng)證明了：在中國汽車產(chǎn)業(yè)的百年變局中，這家最老的央企，跑出了最年輕的節(jié)奏。

（雷峰網(wǎng)(公眾號：雷峰網(wǎng))新智駕北京車展2026專題）

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